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事件描写

2024 年10 月25 日，公司发布2024 年三季报，文告期内公司终了生意收入1771.77 亿元，同比增长13.67%，终了归母净利润90.75 亿元，同比增长23.06%，扣非归母净利润为81.17亿元，同比增长15.43%。公司单三季度终了生意收入735.79 亿元，同比增长27.07%，终了归母净利润36.79 亿元，同比增长21.88%，扣非归母净利润为31.58 亿元，同比增长9.71%。

公司预报2024 年归母净利润为131.4-136.9 亿元，同比增长20%-25%，扣非归母净利润为114.9-127.1 亿元，同比增长12.76%-24.82%。

事件评述

公司前三季度收入终了较高增长，主要系两方面原因：一方面是公司内生增长能源强，在滥用电子板块传统家具增长正经，国外大客户新品发布带来企业成长，另外皮汽车及通讯板块雷同增长速即；在外延彭胀方面，公司并表Qorvo、Cosmo 主体孝敬营收新增量。

利润角度来看，前三季度受到客户智能头显家具影响，子公司立铠产生部分赔本，此外由于汇率波动属于财务用度科目，外汇套保操作盈利则计入尽头常损益科目，因此形成了归母与扣非净利润增长率的各别，公司内容功绩发扬依旧正经。

公司滥用电子业务有望作陪客户在AI 手机及单品立异波澜中终了进一步发展，抑止提高自己在国外大客户份额及盈利水平，在滥用电子“极少各样”家具线方面，公司具有更高盈利发扬，公司力求滥用电子畛域除大客户外业务量冲破千亿范围，可爱AI 家具及养殖家具的成长契机。公司动作依靠内生及外延情势逐渐壮大的公司，未来有望在政策撑抓下抑止终了对产业链后劲所在进行整合终了盈利智力提高。

归来立讯精密过往发展，公司在滥用电子畛域借助内生与外延并购终了多品类、多客户、多终局的全面发展，获利于中枢大客户在滥用电子立异发展的一花独放，立讯精密速即成长为迈过千亿营收的公司。过往滥用电子的长足发展让全球忽略了其汽车、通讯业务的5-10 年的计策布局，然而不能否定的是两者在昔日数年来的增速也追到常可不雅的，如今公司迎来汽车智能化、电动化、AI 算力发展机遇窗口，凭借过往在滥用电子硬件畛域的积存，公司未来有望在汽车及通讯畛域再次成长为行业巨头。咱们预测公司2024-2026 年归母净利润分裂为133.97、162.15、189.91 亿元，商酌到公司未来的正经成长性，刻下估值或被低估，保管公司“买入”评级。

风险领导

1、汽车业务竞争加重；

2、并购整合不足预期。

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